Friday, 14 June 2024

เกมและสันทนาการ Properties กล่าวถึงการปรับปรุงสภาพแวดล้อมสำหรับ M&A ใน REIT ของเกม

12 Jan 2024
82

Properties

ประธานของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับแต่ง

ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับแก้ Properties สำหรับเพื่อการควบรวมและการเข้าซื้อกิจการค้า มองโลกในแง่ดีว่ากิจกรรมข้อตกลงอาจมีความสำคัญมากขึ้นในปีนี้สำหรับทรัสต์การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สำหรับเกม Barry Jonas นักวิเคราะห์ของ Truist Securities ได้ส่งบันทึกถึงนักลงทุนตามการโทรที่จัดขึ้นในวันอังคารกับ Peter Carlino ประธานและซีอีโอของ GLPI และรองประธานอาวุโสและซีอีโอ Matthew Demchyk

“พวกเรามองเห็นในเชิงบวกกับแนวทางการซื้อขายที่เห็นได้มากขึ้นของ GLPI และรู้สึกว่าความยืดหยุ่นในงบดุลจะพิสูจน์ได้เปรียบอย่างมากนอกเหนือจากประสิทธิภาพในการปรับปรุงแก้ไขสภาพแวดล้อมอัตราค่าดอกเบี้ย” Jonas เขียน“พวกเรายังคงประกาศความปลอดภัยสัมพัทธ์ของ GLPI และ REIT สำหรับเล่นเกมและยืนยันการซื้อซ้ำ”

จากข้อมูลของ Jonas ฝ่ายบริหาร “แลเห็นในเชิงบวกมากต่อแนวโน้มสำหรับปี 2024” โดยสังเกตว่าการสนทนากับผู้ประกอบกิจการในตอนหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น “พัฒนาเป็นแนวทางของข้อตกลงที่มีสมรรถนะที่แข็งแกร่ง”สภาพแวดล้อมอัตราที่ปรับปรุงแก้ไขของ GLPI นั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การมีระบบระเบียบระเบียบและเลือกดีลที่มีสเปรดที่น่าสนใจ “เป้าหมายเลเวอเรจของ GLPI ยังคงอยู่ที่ 5-5.5x และงบดุลอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครเพื่ออนุญาตให้จัดหาทุนหนี้สินมากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นตามโอกาสเมื่อมีประโยชน์ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราส่วนความครอบคลุมหนี้สิน/EBITDA ที่แข็งแรง” Jonas เขียน

ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าการกระจายระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนของ REIT น่าจะยังคงดีสำหรับ REIT สำหรับเกม ถึงแม้ว่าข้อ จำกัด ของธนาคารในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงและการควบคุมมากกว่าเงินลงทุนเงินทุนอย่างเข้มงวดยิ่งกว่านั้น เครดิตเอกชนยังเติบโตขึ้นในฐานะคู่สัญญาที่มีศักยภาพสำหรับผู้ประกอบกิจการที่ต้องการเพิ่มสภาพคล่อง แม้ว่า GLPI จะสังเกตว่าผลตอบแทนที่จำเป็นจะต้องทำให้สเปรดนั้นห้ามมากขึ้นสำหรับยานพาหนะกลุ่มนี้เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุน REIT สำหรับเกม Jonas กล่าว.

“ฝ่ายบริหารเน้นว่าในที่สุดความสโมสรและประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของ GLPI เป็นตัวผิดแผกแตกต่างหลักที่ขับเคลื่อนการเข้าถึงและความสามารถสำหรับการปิดข้อตกลง” ดังที่ผู้บริหาร GLPI กล่าวว่าไม่มีผลไม้ที่แขวนต่ำคงเหลือในตลาดเกมในประเทศอย่างไรก็ตาม “โอกาสสำหรับเพื่อการทำข้อตกลงที่สำคัญ” ยังคงอยู่ในอนาคตอันใกล้ฝ่ายบริหารเน้นย้ำแนวทางการทำธุรกรรมที่มีแรงจูงใจด้านภาษีในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของข้อตกลง และเป็นสาขาที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับ GLPI

 

พวกเขาอ้างถึงข้อตกลง Hard Rock Rockford เป็นตัวอย่างของวิธีการทำธุรกรรม

 

ที่ประสบความสำเร็จพร้อมสิทธิประโยชน์ทางภาษีอย่างมากสำหรับผู้เช่า ซึ่ง GLPI อำนวยความสะดวก สำหรับลาสเวกัส GLPI ได้กล่าวถึงการพัฒนาคาสิโน Tropicana ที่กว้างขึ้น ซึ่งแผนการสนามเบสบอลของ A มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงก้าวเดินต่อไปโดยมีการประกาศเพิ่มอีกโดยไม่มีเนื้อหานักลงทุนกล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่ปฏิเสธการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยสมมติว่าเจ้าของใหม่มีคุณสมบัติและตั้งใจจริงที่จะเพิ่มมูลค่าของสถานที่ให้สูงสุด

“เรามีความรู้สึกว่าฝ่ายบริหารเปิดให้มีส่วนร่วมในอสังหาริมทรัพย์ถาวรของ Bally ในชิคาโก แม้ว่า GLPI จะไม่ทำภาระติดพันใดๆและต้องการความปลอดภัยและเศรษฐวิทยาที่ดีเพื่อมีส่วนร่วมในข้อตกลงใดๆ” โจนาสกล่าว“GLPI กล่าวว่ายังคงสนใจที่จะซื้อสินทรัพย์ลินคอล์นของ Bally (ซึ่งยังคงมีตัวเลือกการเรียกใช้) แม้ว่าจะยังคงอยู่ภายใต้ความยินยอมของผู้ให้กู้ของ Bally”

ฝ่ายบริหารบอกโจนาสว่าแผนการเติบโตสี่แผนการของ Penn Entertainment ได้แก่ Aurora และ Joliet ในอิลลินอยส์ M Resort ในลาสเวกัส และฮอลลีวูดโคลัมบัสในโอไฮโอ กำลังก้าวไปข้างหน้า แม้ว่าจะมีลักษณะท่าทางที่จะใช้เงินสดของเพนน์ก่อน ก่อนจะดึงเครดิตทุน 575 ล้านดอลลาร์ของ GLPIมันบางครั้งอาจจะใช้คล้ายกับการสั่งซื้อกลับที่ใกล้จะสำเร็จมากขึ้น

“เมื่อถูเรื่องมฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าจะเปิดให้ปรับโครงสร้างสัญญาเช่าเพนน์เดิมเพื่อขจัดความแปรผันของค่าเช่า แม้ว่าจะไม่มีอะไรจะใกล้เข้ามา” โจนาส เขียน GLPI ยังคงสำรวจโอกาสระหว่างชาติอย่างสม่ำเสมอ แม้ว่าจะยังคงเห็นความท้าทายสำหรับการรั่วไหลของภาษีกับทรัพย์สินของแคนาดาเมื่อเทียบกับในประเทศ Jonas กล่าวสำหรับการที่ไม่ใช่การเล่นเกม เพียงไม่กี่อุตสาหกรรมที่สามารถจำลองความปลอดภัยและความเสถียรของรายได้จากการเล่นเกม แต่ GLPI จะประเมินข้อตกลงใดๆก็ตามตามข้อดีและพื้นฐานของตน

“ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าเงินทองของชนเผ่าเป็นตลาดที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีความนัยสำคัญ แม้ว่าจะควรจะมีกรอบการปฏิบัติงานสำหรับในการลงทุนอย่างปลอดภัยและปลอดภัย” โจนัสกล่าว“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าความสนใจในการค้นหาสินทรัพย์ลาสเวกัสสตริปจะขึ้นกับคุณภาพของผู้เช่าที่มีศักยภาพและพื้นฐานการเช่านอกเหนือจากคุณลักษณะอสังหาริมทรัพย์”

ฝ่ายบริหารเห็นในเชิงบวกกับการย้ายของ Casino Queen (เดิมฮอลลีวูดคาสิโน) ไปยังที่ดินในแบตันรูช โดยการลงทุน 77 ล้านดอลลาร์สร้างผลตอบแทน 8.25%เบลล์แห่งแบตันรูจเพิ่งจะโอนจากสัญญาเช่าซีซาร์ไปยังผู้ปกครองของ Casino Queen (CQ Holdings) และ GLPI บางทีอาจสนับสนุนการย้ายจากเรือแม่น้ำตอนนี้ไปยังคาสิโนริมบก โจนาสกล่าว ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ Rockford 815 Entertainment นั้นเร็วกว่างบประมาณประมาณและคงจะเริ่มถอนเงินทุนที่เหลืออีก 110 ล้านดอลลาร์จาก GLPI 150 ล้านดอลลาร์ (ที่ให้ผลตอบแทน 10%) ภายหลังที่รายได้จากที่ดินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ถูกลงทุนสำหรับในการปรับปรุงแก้ไขวันที่จัดส่งโดยประมาณสำหรับอสังหาริมทรัพย์คือเดือนกันยายน แม้ว่าฝ่ายบริหารจะไม่แบ่งปันไทม์ไลน์โดยประมาณสำหรับการขายคืนที่บางทีอาจเกิดขึ้น Jonas กล่าว